近年来，全球黄金市场的波动性显著增强。根据最新的非农就业数据显示，2023年10月美国非农就业人数增加16.5万人，远超市场预期的6.5万人和前值2.9万人，这一数据引发了市场对美联储在12月加息的可能性的强烈预期。伴随这一消息，现货黄金价格在北京时间11月6日晚间骤然下跌，突破4050美元关口，呈现出超过1%的下滑。
首先，黄金价格在近期呈现剧烈波动。在此之前，黄金价格曾一度下跌至每盎司3900美元，随后于本周一反弹至4000美元以上。然而，短期反弹未能有效缓解黄金市场所面临的宏观政策压力。市场普遍担忧高油价和通胀上涨所带来的影响，进一步加剧了对美联储维持高利率甚至再次加息的预期。高盛于11月5日发布的最新贵金属研究报告显示，将黄金价格的2026年底预期下调至4150美元/盎司，2027年底的预期则下调至4800美元/盎司。
其次，高盛在报告中指出，尽管长期来看黄金市场仍有结构性支撑，短期内由于美国货币政策偏向鹰派，其市场吸引力受到压制。黄金市场正面临央行持续增持金属与利率上升之间的双向拉锯。一方面，全球央行仍在增加黄金储备，为市场提供稳定需求；另一方面，利率的提升可能削弱私人投资者配置黄金的意愿。高盛认为，持有黄金的机会成本在当前利率环境下有所上升，进一步限制了金价的短期上涨空间。 吉祥体育下载
此外，高盛预计，尽管短期内私人投资者因利率上升可能减弱对黄金的配置需求，央行的购金活动仍将为黄金价格提供相对稳定的支撑。报告显示，全球央行在2026至2027年间的月均购金量预计将达到约60吨，这一数据显著高于2022年之前的17吨水平。这表明，央行的购金行为正逐步成为影响黄金市场供需格局的重要因素。
关于未来的展望，高盛提出2027年下半年可能成为黄金价格的再次上涨窗口。其预测认为，美联储可能在2027年下半年开始降息，这将有助于缓解当前对黄金价格的抑制因素。在此背景下，私人投资者的配置需求可能与央行的购金形成合力，推动金价上行。
综上所述，高盛的分析表明，尽管短期内黄金市场面临多重压力，例如通胀和利率的不确定性，长期的结构性支撑机制仍然存在。对于长期投资者而言，近期的价格回调可能提供了一定的配置机会。研究显示，投资者的持有期限将显著影响其在黄金市场的表现。 吉祥体育下载
